在元宇宙爆火之后，人們認(rèn)為 DeFi 是元宇宙的經(jīng)濟(jì)體系，NFT 是元宇宙的資產(chǎn)，映射到現(xiàn)實(shí)世界就像是貨幣與商品，由此可見，二者之間需要建立起緊密的聯(lián)系。

1、DeFi

DeFi借貸是將借貸協(xié)議用智能合約自動(dòng)執(zhí)行，匹配借方與貸方，在質(zhì)押確認(rèn)后即時(shí)劃轉(zhuǎn)資產(chǎn)，完成借貸。我們以較為典型的流動(dòng)池模式為例：在存款時(shí)，用戶存入加密資產(chǎn)后，會獲得一份存款憑證（比如自動(dòng)化抵押貸款平臺MakerDao的憑證叫做Dai），類似于存折；取款之前，用戶還可以把這個(gè)存款憑證放在二級市場交易；當(dāng)用戶決定取款時(shí)，向DeFi系統(tǒng)歸還存款憑證，就可以收回原來存入的資產(chǎn)，并獲得收益，收益可能是項(xiàng)目的原生代幣，或者是流動(dòng)性池的交易手續(xù)費(fèi)獎(jiǎng)勵(lì)。

而在借款時(shí)，存款憑證也是用戶向DeFi系統(tǒng)借款所提供的抵押物。向DeFi系統(tǒng)申請借款需要超額抵押。依然以MakerDAO為例，MakerDAO規(guī)定抵押物的價(jià)值至少是貸款額的1.5倍，抵押率為150%，因此，如果用戶將15萬美元的ETH質(zhì)押給了MakerDAO，MakerDAO將會給他價(jià)值10萬美元的Dai，然后他就可以將這10萬美元的Dai兌換為法幣在現(xiàn)實(shí)世界使用。而還款時(shí)，用戶可以在市場上買入Dai，還給MakerDAO并支付利息，贖回抵押的ETH資產(chǎn)。

當(dāng)然，數(shù)字資產(chǎn)的價(jià)格是不斷變化的，DeFi借貸協(xié)議的抵押率也會隨時(shí)依幣價(jià)而變化，另外系統(tǒng)還設(shè)置了清算過程，當(dāng)?shù)盅郝蔬^低時(shí)也能保證整個(gè)DeFi借貸系統(tǒng)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。

抵押借貸是DeFi借貸的主流模式，讓用戶可以在不賣出自己加密資產(chǎn)的情況下借出其他需要緊急使用的加密資產(chǎn)，存款憑證還能夠放在二級市場交易，資金流動(dòng)性更強(qiáng)。但超額質(zhì)押的要求限制了的資金利用率，因此也有一些無抵押的DeFi借貸方案提出并落地，比如閃電貸等。

提起DeFi，還有一個(gè)不得不說的概念就是“流動(dòng)性挖礦”，這也是我們普通用戶參與DeFi獲得收益的一種門檻較低的方式。流動(dòng)性挖礦就是用戶提供代幣資產(chǎn)支持DeFi項(xiàng)目的流動(dòng)性，從而獲得收益的機(jī)制。比如說在Compound上進(jìn)行流動(dòng)性挖礦，主要是用戶在上面進(jìn)行存入代幣或借出代幣等操作，讓資金池流動(dòng)性變得更好，從而獲得COMP治理代幣的獎(jiǎng)勵(lì)。而Uniswap或者Balancer采用自動(dòng)做市商模式，比如用戶按照一定的比例存入BAL和WETH代幣，為其交易的代幣池提供流動(dòng)性，就可以獲得BAL治理代幣和相關(guān)的交易費(fèi)用。

這里提到的流動(dòng)性也是也是評估DeFi項(xiàng)目的常用指標(biāo)。TVL代表流動(dòng)性資金池中的總流動(dòng)性，它是鎖倉在DeFi中的的代幣的總美元價(jià)值，TVL越高，就代表在進(jìn)行的流動(dòng)性挖礦越多。

DeFi在去年夏天大放異彩，而最近，去中心化衍生品成為新的潛力賽道、DeFi2.0等新概念也相繼提出，不斷為DeFi注入生機(jī)與活力。

2、GameFi

游戲和 DeFi 的結(jié)合產(chǎn)生了 GameFi——金融機(jī)制的游戲化。簡單來說，GameFi將DeFi的規(guī)則游戲化，將游戲道具衍生品NFT化。用戶的資產(chǎn)成為了DeFi游戲中的裝備或工具，在參與游戲的過程中可以獲得收益。目前的GameFi項(xiàng)目相比傳統(tǒng)游戲主要有以下兩大特點(diǎn)：

（1）“Play to earn”：“Play to earn”（邊玩邊賺）模式是目前GameFi項(xiàng)目的最大亮點(diǎn)，玩家在游戲中可以養(yǎng)成孵化、升級打怪，獲得玩游戲的愉悅感，還可以將獲得的Token、裝備和其它NFT在交易市場中出售，獲得收益。

（2）游戲資產(chǎn)所有權(quán)回歸玩家：在傳統(tǒng)游戲中，玩家對游戲賬號只有使用權(quán)，沒有所有權(quán)。而GameFi類游戲獎(jiǎng)勵(lì)是數(shù)字資產(chǎn)，可以在鏈上進(jìn)行自由買賣，保證了數(shù)字資產(chǎn)的所有權(quán)，重構(gòu)了游戲開發(fā)商與玩家間的關(guān)系。

GameFi雖不是新概念，但可以說帶火GameFi的是Axie Infinity。它是一個(gè)以太坊上的熱門游戲，允許玩家收集、繁殖、飼養(yǎng)、戰(zhàn)斗和交易基于Token的小精靈Axie，每個(gè)Axie都是不可替代的NFT，具有獨(dú)特的屬性和優(yōu)勢，這些特征決定Axie在戰(zhàn)場上的行為。Axie Infinity的經(jīng)濟(jì)模型設(shè)計(jì)非常精妙，很好地模擬了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的一些結(jié)構(gòu)，吸引了大批玩家涌入，根據(jù)報(bào)告顯示，Axie Infinity在2021年7月份產(chǎn)生的費(fèi)用比比特幣和以太坊等其他加密資產(chǎn)更多。

普通用戶參與GameFi，可以直接參與GameFi游戲，獲取相應(yīng)的代幣獎(jiǎng)勵(lì)、質(zhì)押獎(jiǎng)勵(lì)或道具NFT，也可以投資GameFi代幣，以及一些為GameFi服務(wù)的機(jī)構(gòu)或團(tuán)隊(duì)，根據(jù)其發(fā)展規(guī)模及前景分析代幣是否具有投資價(jià)值。

3、NFT

2021年NFT市場的發(fā)展可用風(fēng)馳電掣來形容，市值從年初地5500萬美金暴漲至11月初的62億美元，漲幅112倍，NFT交易人數(shù)也在快速上漲，從年初的800余人，在第三季度上漲至峰值兩萬余人。可以說，NFT將一些未曾接觸過數(shù)字資產(chǎn)的人群吸引進(jìn)了市場。

NFT領(lǐng)域目前較熱的幾個(gè)版塊有生成藝術(shù)、NFT頭像、鏈游等。生成藝術(shù)就是用程序生成的藝術(shù)作品，比如Art Blocks等，近期受到了大家的關(guān)注。生成藝術(shù)類NFT在鑄造過程中具備隨機(jī)性，是另一種形式的盲盒；同時(shí)，買家/收藏家本身也構(gòu)成了藝術(shù)作品的一部分，因?yàn)樗麄兩疃葏⑴c其中。而以散戶為中心的頭像NFT項(xiàng)目在今年夏天大火，像CryptoPunk、Bored Ape Yacht Club等項(xiàng)目大獲成功，吸引了眾多名人巨星參與，一度拍出天價(jià)。

另一個(gè)值得注意的趨勢是NFT碎片化的興起。6月份，一張大受歡迎的Feisty Doge照片作為NFT出售，8月19日，拍得這一NFT的用戶將這其所有權(quán)進(jìn)行分割，并創(chuàng)建了代幣NFD，總量為1000億份，極低的價(jià)格吸引了大量投資者參與。而在DeFi領(lǐng)域，碎片化NFT也正在成為一種高度通用的資產(chǎn)類別，承擔(dān)新的功能。例如，NFT碎片化協(xié)議NFTX、Unicly和Fractional將ERC-721代幣（NFT標(biāo)準(zhǔn)）分解為ERC-20代幣（以太坊代幣標(biāo)準(zhǔn)，按照這種標(biāo)準(zhǔn)發(fā)行的代幣均可在以太坊網(wǎng)絡(luò)運(yùn)行），使其可以在 DeFi 中流通使用�？傮w來看，NFT碎片化好處多多，一方面可以降低人們購入的門檻，能夠以較小的成本獲得看好的資產(chǎn)，提升從中獲益的可能性，另一方面也降低了這些NFT的流通難度，把每個(gè)單獨(dú)的NFT變成了一種流動(dòng)的、有收益的、生產(chǎn)性資產(chǎn)，而更多的交易量使整個(gè)市場能夠更好地平衡資產(chǎn)的價(jià)格。

4、元宇宙

元宇宙也是2021年的一個(gè)熱門概念，它是指將VR、AR技術(shù)、互聯(lián)網(wǎng)、游戲、社交網(wǎng)絡(luò)融合在一起所衍生的下一代互聯(lián)網(wǎng)形態(tài)，在未來某一天，人們可以隨時(shí)切換身份，自由穿梭于物理世界和數(shù)字世界，在元宇宙中學(xué)習(xí)、工作、交友、購物、旅游等。當(dāng)下包括加密市場在內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)先行者對元宇宙的關(guān)注達(dá)到了前所未有的高度，雖然大家尚不能描繪出一個(gè)清晰的元宇宙場景，但是可以確定的是，區(qū)塊鏈、5G、物聯(lián)網(wǎng)、AI、視覺渲染技術(shù)等技術(shù)將成為元宇宙的基礎(chǔ)設(shè)施，而NFT、GameFi、DeFi、Web3.0等諸多元素將成為未來元宇宙的重要組成部分。

元宇宙要運(yùn)作起來就必須要有經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，而基于區(qū)塊鏈技術(shù)生成的NFT都對應(yīng)著現(xiàn)實(shí)世界的事物，用戶可以獲得真正的數(shù)字所有權(quán)，實(shí)現(xiàn)了數(shù)字世界對現(xiàn)實(shí)世界的確權(quán)，就可以進(jìn)行各類經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，從而使得元宇宙能真正運(yùn)轉(zhuǎn)起來。

目前元宇宙領(lǐng)域有很多優(yōu)秀的項(xiàng)目，如Roblox 、Axie Infinity 、Decentraland、Cryptovoxels、Sandbox、Somnium Space等項(xiàng)目是其中的佼佼者。投資、創(chuàng)作和游戲是項(xiàng)目應(yīng)用場景的基本邏輯，也是用戶參與元宇宙賽道的方式。隨著元宇宙項(xiàng)目在應(yīng)用場景、經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)等方面日益豐富完善，未來參與元宇宙項(xiàng)目將具備更大的想象空間。

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